Au début d'avril, les marchés boursiers ont chuté, mais ils ont rebondi en mai. Les investisseurs comptaient sur des réductions des taux d'intérêt pour stimuler les marchés, soutenus par une baisse de l'inflation et des perspectives économiques positives. En juin, la Banque du Canada et la Banque centrale européenne ont réduit leurs taux d'intérêt, amorçant un cycle d'assouplissement monétaire. Cependant, les États-Unis ont maintenu leurs taux en raison de la solidité du marché du travail et de la persistance de l'inflation.
Au cours du deuxième trimestre, les performances du marché se sont étendues à d'autres secteurs que la technologie. Les bénéfices des entreprises ont dépassé les attentes et la croissance économique, bien que ralentie, est restée bonne. L'indice composé S&P/TSX a terminé le trimestre en baisse de 0,5 %, tandis que l'indice S&P 500 a augmenté de 4,3 %, l'indice Nasdaq de 8,3 %, l'Indice MSCI Monde de 3,0 % et l'indice MSCI EAEO de 1,0 %. Depuis le début de l'année, les actions américaines, canadiennes et mondiales sont toutes en territoire positif.
Les prix du pétrole ont continué à augmenter en raison de la décision de l'OPEP, dirigée par l'Arabie saoudite, de maintenir ses niveaux de production actuels et des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Au Canada, la taxe sur le carbone a augmenté le 1er avril, ce qui a fait grimper les prix à la pompe.
L'emploi au Canada a ralenti, avec une augmentation du taux de chômage à 6,2 % (en hausse de 2 % par rapport à l'année précédente), tandis que la croissance des salaires a ralenti à 4,7 %, le rythme le plus faible depuis juin 2023. Ces chiffres concordent avec un assouplissement du marché du travail, ce qui est bien accueilli par la Banque du Canada dans sa lutte contre l'inflation. Les données mensuelles du PIB canadien pour avril et l'estimation préliminaire pour mai montrent une croissance de 0,3 % en avril et une augmentation modeste de 0,1 % en mai, indiquant un ralentissement continu de l'économie.
En revanche, le marché de l'emploi américain est resté solide, avec un taux de chômage stable à 3,8 % et une accélération de la croissance des salaires. Cependant, les ventes au détail et les dépenses personnelles aux États-Unis ont légèrement diminué, atténuant les craintes d'une reprise de l'activité et de l'inflation. Cela souligne les trajectoires divergentes des économies canadienne et américaine.
Le gouvernement chinois a dévoilé un plan pour stimuler le marché immobilier, comprenant la réduction de la mise de fonds minimale, la suppression du plancher du taux hypothécaire et un financement de 300 milliards de yuans (environ 57 milliards de dollars canadiens) de la banque centrale pour aider les entreprises soutenues par le gouvernement à acheter des stocks auprès des promoteurs immobiliers afin de créer des logements abordables.
Inflation, Taux d’Intérêt et Politiques des Banques Centrales
Pour la première fois cette année, l'inflation aux États-Unis a chuté, offrant un soulagement bienvenu pour les investisseurs et la Réserve fédérale (Fed). L'indice des prix à la consommation (IPC) est passé à 3,4 %, contre 3,8 % au premier trimestre. Bien que cette baisse soit prometteuse, l'inflation de base, qui inclut les produits alimentaires et l'énergie, reste persistante. Cette situation n'est pas suffisamment favorable pour que la Fed envisage des réductions de taux. Comme prévu, la Fed a maintenu ses taux inchangés dans la fourchette de 5,25 % à 5,5 %. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que malgré les progrès réalisés pour atteindre l'objectif d'inflation de 2 %, la politique actuelle resterait nécessaire plus longtemps pour être suffisamment restrictive.
Au Canada, l'IPC est revenu dans la fourchette cible de la Banque du Canada (entre 1 % et 3 %), se rapprochant de l'objectif d'inflation de 2 %. La baisse des prix des denrées alimentaires, des services et des biens durables a été déterminante, bien que les loyers élevés et les frais de déplacement en hausse demeurent des défis. Ces progrès ont permis à la Banque du Canada de réduire son taux directeur d'un jour de 0,25 %, le ramenant à 4,75 %. Le gouverneur Tiff Macklem a laissé entendre que d'autres réductions pourraient suivre si l'inflation continue de diminuer, mais a précisé que la décision dépendra des données économiques entrantes.
De même, la Banque centrale européenne (BCE) a avancé vers son objectif d'inflation de 2 % et a réduit son taux directeur de 0,25 %, le ramenant à 3,75 %, en juin. L'inflation au Japon a également continué de ralentir, bien qu'elle reste au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque du Japon, qui pourrait donc envisager de nouvelles mesures stratégiques tout en maintenant ses taux directeurs entre 0,0 % et 0,1 %.
Au Royaume-Uni, l'inflation a diminué pour atteindre 2 %, le niveau le plus bas depuis avril 2021 et en ligne avec l'objectif de la Banque d'Angleterre. Les données du PIB britannique ont montré un rebond économique après une récession au second semestre 2023, avec une croissance de 0,6 % au premier trimestre 2024, le rythme le plus élevé depuis début 2021. La Banque d'Angleterre a maintenu son taux d'escompte à 5,25 %, mais le gouverneur Andrew Bailey a indiqué qu'une réduction des taux pourrait être nécessaire dans les prochains trimestres pour rendre la politique monétaire moins restrictive. La Banque populaire de Chine a également maintenu son taux de référence inchangé.
Quelles sont les Perspectives à Venir ?
L’inflation et les réductions de taux anticipées continuent de diriger les marchés. Les banques centrales surveillent l'inflation et les indicateurs économiques sous-jacents pour déterminer le moment opportun pour baisser les taux. La performance du marché s'est également élargie à d'autres secteurs que l'IA et les méga-capitalisations technologiques, et cette tendance devrait se poursuivre au second semestre de l'année. La volatilité pourrait augmenter à l'approche de l'élection présidentielle américaine en novembre, mais il n'y a pas de raison majeure de s'attendre à un ralentissement significatif. Les fluctuations et les replis sont inhérents à l'investissement et offrent des opportunités stratégiques d'achat et de rééquilibrage pour les gestionnaires d'actifs.
Peu importe notre position dans le cycle du marché, il est crucial d'adopter une méthode d'investissement disciplinée et de rester concentré sur vos objectifs à long terme. Cette stratégie aide à éviter les décisions basées sur les émotions, telles que l'achat à prix élevé et la vente à prix bas, une erreur commune chez de nombreux investisseurs. Un suivi et une révision continus de votre portefeuille permettent de s'assurer qu'il reste aligné avec vos objectifs. La diversification des investissements contribue également à réduire le risque.
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