Revue trimestrielle du 1er trimestre de 2024

Le premier trimestre de cette année a été source de nombreuses satisfactions pour les investisseurs. Les marchés d'actions ont enregistré des performances remarquables, avec des profits élevés pour les entreprises américaines, un engouement persistant pour l'intelligence artificielle, et un optimisme croissant quant à une prochaine baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine.

Les indices boursiers américains, canadiens et mondiaux ont connu une progression soutenue de janvier à mars, clôturant ainsi un cinquième mois consécutif de hausse. Les actions américaines et japonaises ont même atteint des niveaux historiques. Sur le marché obligataire, les rendements américains et canadiens ont augmenté en début d'année, stimulés par une croissance économique robuste, avant de se stabiliser en fin de trimestre suite à la confirmation par la Fed de son intention de réduire les taux.

Aux États-Unis, le marché de l'emploi est resté dynamique, malgré des salaires horaires inférieurs aux attentes. Le marché canadien a suivi une tendance similaire avec un taux de chômage légèrement accru malgré une création d'emplois solide. De son côté, la Chine a abaissé son ratio de réserves obligatoires et ses taux d'intérêt pour les PME et le secteur agricole afin de stimuler l'économie.

La Banque du Japon a relevé ses taux pour la première fois en 17 ans, marquant une rupture avec la politique de taux négatifs après une période d'inflation supérieure à ses objectifs. En Europe, tant la Banque centrale européenne que la Banque d'Angleterre ont maintenu leurs taux inchangés, la BCE évoquant une possible baisse dès juin selon les données économiques futures.

L'inflation aux États-Unis s'est établie à 3,8 %, bien en deçà du pic de l'année précédente, indiquant un ralentissement de l'inflation sans déclencher de récession, une situation que la Fed cherche à maintenir. Au Canada, l'inflation a également ralenti, se rapprochant de l'objectif de la Banque du Canada.

Ces développements sont encourageants et nous suivons de près l'évolution des politiques monétaires et leur impact sur les marchés financiers.

Performance des marchés des capitaux au premier trimestre

L'indice composé S&P/TSX a clôturé le trimestre avec une hausse de 6,62 %, l'indice S&P 500 a progressé de 13,27 %, l'indice Nasdaq a augmenté de 8,26 %, l'Indice MSCI Monde a enregistré une hausse de 11,68 %, et l'indice MSCI EAEO s'est accru de 8,52 %.

Après un rebond des marchés durant les fêtes de fin d'année, les anticipations tablaient sur un ralentissement des performances au début du trimestre. Cependant, les marchés d'actions ont continué à progresser tout au long de janvier et une bonne partie de février. Un fléchissement a été observé mi-février suite à un IPC américain supérieur aux attentes, mais les marchés se sont rapidement redressés, atteignant de nouveaux sommets en mars, encouragés par les assurances de la Fed sur les réductions de taux prévues. Les marchés actions, tant américains, canadiens que mondiaux, ont achevé le trimestre sur une note forte, avec des gains notables. L'indice S&P 500 a connu son meilleur début d'année depuis 2019, et le Dow Jones a frôlé les 40 000 points pour la première fois. L'indice MSCI Monde et l'indice japonais Nikkei 225 ont également fini à des niveaux inédits.

Le secteur technologique a continué de se distinguer, porté par un vif intérêt pour l'IA. Néanmoins, de bons résultats ont été observés dans divers secteurs, favorisés par une saison de bénéfices positifs pour les entreprises américaines. Grâce à ses investissements dans l'IA et Open AI, Microsoft est devenue la deuxième entreprise à atteindre une capitalisation boursière de 3 trillions de dollars, après Apple. Nvidia, le fabricant de puces d’IA, a également publié d'excellents résultats trimestriels, entraînant une reprise générale des actions.

Sur le marché obligataire, les rendements américains et canadiens ont augmenté durant le trimestre, bien que restant inférieurs aux pics d'octobre 2023. Après une stabilité en début d'année, les rendements ont grimpé en janvier et février, portés par l'optimisme lié à une forte croissance économique et non par des craintes inflationnistes. Ils ont ensuite reculé en fin de trimestre, la Fed ayant maintenu ses taux en prévoyant trois baisses ultérieures.

Le prix du pétrole s'est redressé, clôturant à près de 84 dollars le baril, stimulé par une baisse des stocks américains et l'efficacité des mesures de relance chinoises. En mars, l’Agence internationale de l'énergie a averti d'une possible pénurie de l'offre, ce qui a soutenu les prix. L'augmentation de la capacité de l'oléoduc Trans Mountain a également signalé des perspectives positives pour le brut canadien en Asie.

Sur les marchés des devises, le dollar canadien a faibli face au dollar américain en raison de l'écart des taux d'intérêt. La baisse des rendements des bons du Trésor américains en fin de trimestre a propulsé l'or vers des sommets historiques, surprenant de nombreux investisseurs. Si ces prix élevés se maintiennent, cela pourrait bénéficier grandement aux principaux producteurs d'or.

Quelles perspectives pouvons-nous envisager à présent ?

Les marchés boursiers mondiaux ont atteint des sommets historiques, portés notamment par les performances des marchés américains et japonais. L'amélioration des rendements s'étend désormais au-delà du secteur technologique. Par ailleurs, les entreprises américaines continuent d'afficher des profits substantiels, reflétant la robustesse de l'économie. Bien que cette dynamique soit bénéfique pour les investisseurs, l'accélération des récupérations et l'augmentation des valorisations soulèvent des préoccupations et pourraient mener à une consolidation à court terme. Dans le même temps, le marché chinois a vu un rebond, encouragé par des ajustements réglementaires et des initiatives de relance économique.

Indépendamment de la phase actuelle du cycle de marché, il est crucial d'adopter une approche d'investissement disciplinée et de rester focalisé sur vos objectifs à long terme. Cette approche vous aide à éviter les réactions émotionnelles, telles que l'achat à des prix élevés et la vente à des prix bas, des erreurs fréquemment commises par de nombreux investisseurs. Un suivi et une réévaluation réguliers de votre portefeuille sont essentiels pour garantir qu'il reste aligné avec vos ambitions. La diversification de vos investissements est également une stratégie clé pour minimiser les risques.

Nous sommes à votre disposition pour vous accompagner dans la réalisation de vos objectifs financiers. N'hésitez pas à nous contacter pour toute question ou besoin d'assistance.

Ces développements sont encourageants et nous suivons de près l'évolution des politiques