Revue de l'année 2022

L'année 2022 a été marquée par l'inflation galopante et le resserrement de la politique monétaire des grandes banques centrales (à l'exception de celle du Japon). Cela a dominé la trame narrative des marchés. Les actions et les obligations ont accusé un recul simultané, avec les actions mondiales terminant l'année en baisse. Cependant, les marchés se sont redressés au Q4, lorsque l'inflation semblait avoir atteint son point culminant.

L'augmentation des taux d'intérêt a exercé des pressions sur les obligations de société mondiales de qualité et les titres de créance souverains. Les taux obligataires ont augmenté pour compenser la hausse des taux d'intérêt. Les obligations mondiales à rendement élevé ont perdu du terrain, mais moins que les obligations mondiales de qualité, en raison de leurs rendements plus attrayants. Le taux de défaillance des émetteurs d'obligations à rendement élevé a été relativement bas.

En ce qui concerne la géographie, les actions canadiennes ont terminé l'année en baisse, mais se sont mieux comportées que la majorité des marchés boursiers développés en raison de la forte demande d'exportation et d'une diminution de la consommation. Les actions américaines et européennes se sont repliées, en raison de la modération des prévisions de croissance des bénéfices des entreprises et de l'inquiétude croissante des investisseurs à l'égard des valorisations élevées, en particulier dans le secteur des TI. En Asie, la Chine a essentiellement été épargnée par les craintes d'inflation, mais les restrictions liées à la politique zero covid ont entraîné un ralentissement de la croissance économique.

Les contraintes d'approvisionnement à l'échelle mondiale, l'un des moteurs de l'inflation mondiale, se sont atténuées avec le recul des coûts de transport et des pénuries de stocks. La hausse des taux d'intérêt réels a nui au prix de l'or, car elle a fait grimper le coût de renonciation lié à la détention d'un actif à rendement nul comme l'or. Cependant, son rendement en 2022 a surpassé pratiquement toutes les autres catégories d'actifs, y compris les autres protections traditionnelles contre l'inflation.